2月份A股/港股商场出现回暖

　　2月A股主要指数大宗回暖，行业端涨多跌少。受商场风险偏好抬升等成分影响，2月（肃除26日），A股主要指数大宗出现回暖，其中科创50涨幅较大，2月份累计高涨了18.0%。行业端涨多跌少，策画机、机械设立、电子涨幅居前，相对而言，高股息板块泄漏则较差，如煤炭、石油石化、银行等行业。

　　2月港股商场出现回暖。2月受中好意思干系纵情、商场情怀回暖等成分影响，港股商场回暖解析，主要宽基指数大宗高涨。肃除2025年2月26日，白银投资恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生抽象指数、恒生香港35的涨幅区分为26.0%、19.1%、17.6%、17.0%、7.5%。

　　A股不雅点：积极把抓春季行情

　　2025年A股“春季躁动”行情也曾开启。A股商场险些每年齐存在“春季躁动”行情，且央行货币策略诊治、垂危经济数据公布、垂危会议召开均可催化春季行情。受中好意思干系纵情、DeepSeek爆火、节后日期效应等成分影响，2025年A股“春季躁动”行情也曾开启。

　　策略的连续撑持以及赢利效应带来的资金流入将有望进一步进步商场估值。面前A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着策略的积极发力，中永恒资金以及前期赢利效应带来的增量资金或将加快流入商场，有望进一步进步A股商场的估值。

　　配置方进取，祥和科技成长及花费两条干线。科技成长板块祥和策略在老本商场具有映射的TMT、机械设立、电力设立等行业；花费板块重心祥和以旧换新及劳动花费，如家电、花费电子、社会劳动、商贸零卖等。

　　港股不雅点：有望连续上行

　　DeepSeek催化下，国内财富价钱有望获取重估。DeepSeek-R1行动中国模子初度受到国外AI科技界全面贵重认同。Ray Dalio《2024 年大国指数》显现，科技立异一项中好意思国(高于平均 1.9 标准差)仅略超中国(1.8)，是中好意思差距最小的项之一。祥和 DeepSeek-R1 等科技效劳催化下的中概财富价值重估。

　　可陆续祥和科技成长及高股息占优的“哑铃”策略。1）祥和中好意思大博弈布景下国内扶直策略有望连续出台的自主可控、芯片、高端制造关联见地。2）祥和具有自己寂寞景气度的部分互联网科技公司。3）陆续祥和高股息低波动策略，包括通讯、公用功绩、银行等行业。高股息策略仍然不错行动踏实收益的底仓。

　　风险领导：策略鼓励不足预期；中好意思干系大幅恶化；发生超预期风险事件。

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