4月18日，上交所并购重组委员会召开2025年第6次审议会议，审议收尾为松发股份刊行股份购买资产事项，顺应重组条目和信息暴露要求。

　　松发股份拟以紧要资产置换及刊行股份购买资产的神色，取得恒力重工集团有限公司（以下简称恒力重工）100%股权，展望组成紧要资产重组和关联交游。

　　松发股份与恒力重工的甩手方，均是《钞票》宇宙500强企业恒力集团过火实控东说念主，但松发股份的评估值远低于恒力重工，导致上述交游被称为“蛇吞象”式紧要资产重组。

　　记者放心到，上交所并购重组委员会在审议会议现场提倡多项问题，中枢均指向恒力重工的评估值较高是否具有合感性。

　　恒力重工瞬息大幅增资激励慈祥

　　公告流露，上交所并购重组委员会在审议会议现场，要点慈祥恒力重工在本次交游的评估基准日（2024年9月30日），瞬息将注册老本由5亿元增至30亿元将产生的影响。

　　松发股份需要确认，恒力重工的注册老本“偶合”提高，关于其总资产、总欠债、净资产账面价值、评估升值额、升值率等财务贪图，是否会产生紧要影响。

　　假定剔除评估基准日新增注册老本的身分，松发股份需要确认恒力重工的净资产账面价值、评估价值、评估升值额、升值率等财务贪图的情况。

　　松发股份发布的紧要资产置换及刊行股份购买资产并召募配套资金暨关联交游叙述书（草案）（以下简称交游决策）流露，以2024年9月30日为评估基准日，按照资产基础法进行评估，恒力重工100%股权的评估值为80.06亿元，升值率达167.84%。

　　按摄影同的评估基准日、评估技术，松发股份沿途资产及预备性欠债的评估值为5.13亿元，升值率达12.63%。

　　对此，松发股份需要进一步落实的事项包括：恒力重工在评估基准日新增注册老本25亿元，关连资金的到位情况和资金去处；恒力重工本次增资对其总资产、净资产、资产评估论断是否具有紧要影响。

　　此外，假定剔除评估基准日新增注册老自己分，松发股份要模拟测算恒力重工净资产账面价值、评估价值、评估升值额、升值率等财务贪图的情况。

　　恒力重工业务智商与研发实力受慈祥

　　上交所并购重组委员会要求松发股份确认，恒力重工在2023年细腻启动船舶制造业务便能冲破各式行业壁垒，白银投资完毕船舶性能贪图均处于行业向上水平、新接订单量居众人前哨、事迹大幅增长的原因及合感性。

　　恒力重工是恒力集团2022年7月跨行业挺进船舶制造业的主要载体。交游决策流露，恒力重用具备散货船、油轮、集装箱船及气体输送船等高端船舶的坐褥制造智商，竭力于于成为具备高附加值船舶及高端装备坐褥智商的制造产业基地。

　　当今，恒力重工取得中国船级社CCS、挪威船级社DNV、日本船级社NK、英国劳氏船级社LR、法国船级社BV、意大利船级社RINA等宇宙著明船级社认证，船舶性能后果贪图处于行业向上水平。

　　2024年，恒力重工船舶制造业务的产销量均为4艘船舶。

　　同期，上交所并购重组委员会慈祥恒力重工的事迹增速，在叙述期（2023年、2024年）和预测期内与同业业可比公司是否存在紧要各异，是否偏离行业周期变化趋势。

　　交游预案流露，2023年、2024年，恒力重工的贸易收入诀别为6.63亿元、54.96亿元；净利润诀别为113.71万元、3.01亿元。

　　第三方机构经由分析访谒，展望恒力重工在2029年进入稳如期，故预测期笃定为2024年10月至2029年12月，2025年至2029年的贸易收入诀别为144.87亿元、195.85亿元、262.00亿元、266.24亿元、271.56亿元。

　　同期，对比同业业可比公司的各期研发参加，以过火占贸易收入比例，研发东说念主员薪酬待遇、专利数目等情况，松发股份需要确认恒力重工与同业业可比公司的上风和差距，研发遐想智商处于行业向上水平的情理和依据。

　　交游决策流露，2023年、2024年，恒力重工的研发用度诀别为1639.75万元、5335.65万元，研发用度率诀别为2.47%、0.97%。

　　对比同业业可比公司，恒力重工的上述数据存在一定各异。交游决策流露，2023年、2024年，恒力重工的研发用度率低于同业业可比公司平均值，主淌若受研发团队组建时间相对较晚，当今研发东说念主员相对较少的影响。

　　松发股份先容，恒力重工前期竭力于于复原收购资产的闲居运行，跟着船舶制造业务迟慢步入正轨才启动组建研发团队。

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